Regresa el dficit primario a las provincias?

La situacin fiscal est dejando de ser holgada para las provincias y despus de 4 aos de supervit, en 2007 el resultado primario consolidado podra volver a estar en rojo. Hay 16 provincias que seguirn mostrando excedentes y 8 con saldos negativos.

La prudencia fiscal en las provincias parece que no haba llegado para quedarse por demasiado tiempo. Al menos para muchas de ellas que ya en 2006 presentaron resultados para preocuparse. En 2007 la situacin sera algo ms complicada: es que despus de cuatro aos consecutivos con supervit fiscal primario (2003-2006) en 2007 el resultado consolidado de las provincias arrojara un dficit de $404 millones. De cumplirse esta proyeccin, las provincias estaran teniendo un resultado financiero (despus del pago de intereses de la deuda) negativo en $2.800 millones aproximadamente. Si bien los recursos tributarios, tanto nacionales como provinciales, tendrn un importante aumento en el ao, el aumento del gasto pblico ser mayor presionado, como sucedi el ao pasado, en buena parte por subas en los salarios. Ya en 2006 los gastos aumentaron por encima de los recursos lo que redujo a casi la mitad el resultado primario. La situacin es delicada por las limitaciones que tienen hoy la mayora de las jurisdicciones para conseguir financiamiento, lo que las obliga a requerir ayuda de la Nacin. Este ao, por ejemplo, hay que pagar entre intereses y amortizaciones de deuda, unos $12.000 millones, de los cuales la mitad se obtendr del Programa de Asistencia Financiera (PAF) mientras que el resto deber ser cubierto bsicamente con emisin de deuda (una porcin reducida) o postergacin de pagos a proveedores.

Pero si bien la situacin consolidada parece difcil, los resultados desagregados muestran una alta disparidad entre provincias. Hay provincias como Buenos Aires donde la situacin fiscal es muy delicada y otras como San Juan o Salta donde las cuentas lucen ms equilibradas. Incluso, de un total de 24 provincias, 16 tendrn este ao supervit y solo 8 dficit. Es decir, a pesar del resultado global, sern ms las provincias con solvencia fiscal que aquellas en posicin deficitaria. Aunque a pesar de su excedente, hay provincias como Crdoba, Chaco, Formosa, o Santa Fe donde los saldos primarios ahorrados no alcanzarn para cubrir lo que requieren pagar intereses y amortizaciones de capital lo que las deja con importantes necesidades financieras.

La peor situacin se da en la provincia de Buenos Aires: este ao registrara un rojo de $1.620 millones que equivale a cuatro veces el dficit estimado. Ya el ao pasado esta jurisdiccin mostr un importante deterioro en su situacin fiscal, a pesar de los grandes esfuerzos que hace el gobierno provincial por aumentar la recaudacin. Y en 2007, como adems debe pagar intereses por $1.000 millones aproximadamente y otros $2.600 millones de amortizaciones de capital, tendr que conseguir financiamiento por ms de $5.000 millones. En trminos de resultado fiscal, otra provincia en rojo es La Pampa, que tendr este ao un dficit de $215 millones aproximadamente aunque sus vencimientos de intereses y amortizaciones de capital apenas superan los $30 millones, el resultado financiero no sera tan abultado. Para Neuqun, en cambio, la situacin es ms difcil, ya que se estima para 2007 un rojo de $165 millones que se suman a vencimientos de capital e intereses mayores a $290 millones. As, Neuqun deber conseguir financiamiento por $455 millones aproximadamente, ubicndose entre las provincias de mayores necesidades que cubrir. Tampoco en Santa Cruz la situacin fiscal es sencilla, pero si bien tendr un dficit de $155 millones aproximadamente, sus vencimientos (intereses y capital) no seran tan cuantiosas ($95 millones).

Otras provincias en dficit en 2007 son Misiones ($147 millones), San Luis ($63 millones), La Rioja ($50 millones) y Tierra del Fuego ($45 millones). Pero mientras Misiones tiene adems vencimientos de capital e intereses por $500 millones, San Luis solo por $45 millones, lo que las ubica en escalones muy diferentes, con una situacin menos pesada en la provincia cuyana.


Fuente: IADER en base a datos del Ministerio de Economa y Provinciales.

En el otro extremo, en trminos del resultado fiscal 2007 la mejor situacin se la lleva Mendoza: tendra un supervit de $298 millones, aunque esa cifra no le alcanzar para cubrir sus vencimientos de intereses y capital que suman unos $430 millones aproximadamente. En San Juan, en cambio, donde proyectamos un excedente primario de $270 millones, ese monto estara muy cerca de alcanzar para cubrir sus necesidades financieras que se ubican en $290 millones. No sucede lo mismo con Santa Fe: tendra un supervit de $241 millones (podra ser algo menor), pero debe afrontar vencimientos por $440 millones. En Rio Negro esperamos un excedente de $231 millones que tampoco alcanzar para cubrir sus vencimientos que se aproximan a $390 millones. Algo similar ocurre en Chaco, Formosa y Entre Ros: estn entre las provincias de mejor performance fiscal en 2007 pero acumulan niveles de deuda que las obliga a cubrir vencimientos este ao por $560 millones, $430 millones y $500 millones respectivamente.

Ms holgadas son las cuentas en Salta, Chubut y Santiago del Estero. Todas tendrn excedentes primarios este ao ($105 millones, $79 millones y $69 millones) y al mismo tiempo mantienen bajos niveles de vencimientos. En el caso de Santiago del Estero, con su excedente fiscal prcticamente cubre el total de sus vencimientos y sera la nica provincia que finalizara 2007 con supervit fiscal financiero.

Buenos Aires, 12 de Abril de 2007

DIEGO LO TARTARO PRESIDENTE IADER