FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRDITO UNA ALTERNATIVA AGIL Y EFICAZ

El tema central y recurrente en cuanto al acceso al crdito de las Pymes lo constituye el referido a las garantas que las mismas pueden ofrecer. Se han desarrollado diferentes sistemas en cuanto a este tema con dispares resultados; hoy, el que se est tratando de expandir es el de las Sociedades de Garanta Recproca (SGR), impulsados a travs de la Secretara de la Pequea y Mediana Empresa. Con dificultad y lentitud, lo est llevando a cabo el Banco de la Nacin Argentina, al igual que el Banco de la Provincia de Buenos Aires, esta ltima entidad quizs con ms xito. Por otra parte, varias empresas lo estn haciendo con sus proveedores. Valga como ejemplo TECHlNT, en estos casos con buen resultado, pero como puede comprenderse son muy limitativos y especficos.
El IADER entiende que debemos desarrollar instrumentos crediticios ms giles, abarcativos y simples, por esta razn es que venimos insistiendo en los Fondos Comunes Cerrados de Crdito (FCCC). Estos estn legislados a travs de la Ley Nacional° 24.084, modificado por la N° 24.441, en nuevo texto de 1997, y posteriores resoluciones de la Comisin Nacional de Valores (CNV). La ley resea taxativamente en su artculo 50 que "...se podrn constituir fondos comunes cerrados con objeto especial de inversin cuyo haber se halle integrado por conjuntos homogneos o anlogos de activos o derechos crediticios, con garanta o sin ella, transmitidos a ttulo oneroso...7'. Es decir, la diferencia entre un Fondo Comn de Inversin (FCI) y un FCCC reside en la constitucin de su activo. En el primer caso, est integrado por ttulos y acciones, en el segundo, por crditos que, en definitiva, se securitizan.
Pero creemos que los FCCC deben perfeccionarse para darles ms dinamismo. Por ello, el IADER estima que es necesario apoyarse en los seguros de crdito (o seguro por insolvencia). Si se asegura la vida, bienes; si hay seguros de cambio, de tasa de inters; si en EE.U.U. se aseguran los satlites, ¿por qu no el crdito? En Luxemburgo, Blgica, Francia y Gran Bretaa ya se est llevando a cabo esta propuesta. Por otra parte, no es nada novedoso ya que se haca uso de ellos a mediados de siglo pasado en Europa.
Solucionado este escollo, entendemos que est asegurado el xito de los FFCC, ya que tienen ms ventajas comparativas que las SGR por los valores agregados que se le incorporan, a saber:
a) Para la empresa Pyme:
1) Acceso a tasas de inters vigentes en el mercado de ttulos
2) Mayor plazo en el crdito
3) Lo acerca, contacta y familiariza con el mercado burstil
b) Para los Bancos:
1) Fondearse en el mercado de capitales
2) Securitizar los crditos
3) Comisin por la formacin del fondo
4) Comisin por la administracin del fondo que, por su condicin de "revolving", es permanente
c) Para las Bolsas de Buenos Aires y del Interior del pas:
1) Un nuevo ttulo que activa al mercado
d) Para las Compaas de Seguros:
1) Un negocio nuevo de gran alcance y envergadura
Por todo lo expuesto es que el IADER reitera la necesidad de desarrollar, como instrumento crediticio para las Pymes, los FCCC.

Buenos Aires, 30 de Marzo de 2001

DIEGO LO TARTARO PRESIDENTE IADER